深圳商报·读创客户端记者 邱清月
近日，国家金融监督管理总局宁夏监管局公布重磅行政处罚，宝塔石化集团财务有限公司（下称“宝塔财务公司”）因严重违法违规被吊销金融许可证，四名时任高管被终身禁业。宝塔石化集团旗下上市公司*ST宝实（000595）披露的2025年业绩预告显示，公司虽实现归母净利润扭亏为盈，但扣除非经常性损益后仍深陷亏损泥沼，这场围绕“宝塔系”的金融与实业双重震荡，正引发市场广泛关注。
违规出具票据 提供虚假财务报表
据悉，宝塔财务公司与*ST宝实同属宝塔石化集团体系。宝塔财务公司成立于2016年4月，注册资本20亿元，由宝塔石化集团有限公司100%持股，是集团旗下唯一的持牌非银行金融机构，法定代表人为孙培华，实际控制人为孙珩超，后者通过宝塔石化集团间接持有核心控制权。而*ST宝实原名为宝塔实业，2025年因财务指标触发退市风险警示，更名为“*ST宝实”，由宁夏国运新能源股份有限公司运营，为宝塔石化集团旗下核心上市平台之一。宝塔财务公司长期为集团及成员单位提供资金管理、信贷结算、票据承兑与贴现等服务，*ST宝实作为核心成员单位，曾长期依赖其提供金融支持，二者的经营发展深度绑定。
此次顶格处罚直指宝塔财务公司长期存在的严重违法违规行为，经宁夏监管局查实，该公司存在违规出具票据、提供虚假财务报表两大关键违法违规行为，其中违规签发大量无真实贸易背景的电子银行承兑汇票，且部分票据到期无法兑付，同时通过虚假财务报表掩盖真实资金状况与风险敞口，加之公司内部控制全面失效，未能建立有效的风险隔离与审批机制，导致资金链风险持续累积，严重危害金融安全。
展开剩余49%按照“机构+个人”双罚原则，监管机构作出严厉惩戒，除吊销宝塔财务公司《金融许可证》外，时任董事长孙培华、副总经理刘雪梅、总经理霍言、副总经理黄健飞，因对违规行为负有直接责任，均被终身禁止从事银行业工作。
*ST宝实主业盈利能力薄弱
与宝塔财务公司被罚形成呼应的是，其关联上市公司*ST宝实的经营状况同样不容乐观，据*ST宝实2025年度业绩预告显示，公司归母净利润预计为6900万元-9000万元，同比实现扭亏为盈，2024年同期公司归母净利润为亏损1.07亿元；但扣除非经常性损益的净利润预计亏损6400万元-9100万元，亏损规模较2024年同期的1.57亿元有所收窄，却仍未摆脱亏损困境，公司营业收入预计为6.5亿元-6.8亿元。
拆解业绩变动原因可见，*ST宝实归母净利润扭亏的核心原因依赖两大非经营性因素：一方面是重大资产重组，公司置出长期亏损的轴承业务，置入宁夏电投新能源有限公司100%股权，新能源业务并表后为公司带来一定盈利增量；另一方面是资产处置收益，通过处置轴承板块老厂区房产及土地，确认大额资产处置利得，该部分收益计入非经常性损益，并非主业经营所得。而扣非净利润持续亏损的核心症结，在于公司核心主业盈利能力仍显薄弱，新能源业务虽完成并表，但2025年上半年尚未形成稳定盈利贡献，原有轴承业务已完成剥离，新业务仍处于培育期，尚未显现实质性成效，导致扣非主业持续亏损。
对于*ST宝实而言，后续经营仍面临多重挑战，目前公司仍带有*ST退市风险警示标识，若2026年无法实现核心主业盈利反转，仍将面临退市风险。
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